ऐसी दुनिया में जहां वैश्विक वित्त की नब्ज कभी शांत नहीं होती, अमेरिकी मौद्रिक प्रणाली के केंद्र में एक भूकंपीय बदलाव की लहर दौड़ रही है। 2022 में फेडरल रिजर्व ने अपनी विशाल $9 ट्रिलियन बैलेंस शीट को कम करने का दुस्साहसिक कदम देखा, जो मात्रात्मक सख्ती (क्यूटी) की सुबह की शुरुआत थी। लेकिन उम्मीदों के विपरीत, संपत्ति की कीमतों पर क्यूटी का प्रभाव अनुमान से अधिक सूक्ष्म था। अब, किनारे से बाहर निकलते हुए, यूएस ट्रेजरी केंद्र में आ गया है, और भी अधिक कठोर मात्रात्मक सख्ती की अवधि का नेतृत्व कर रहा है।
वित्तीय इंजीनियरिंग के जटिल गलियारों में, मौद्रिक अधिकारियों ने विवेकपूर्वक तरलता को बढ़ावा दिया, एक ऐसा कदम जिसका उद्देश्य आसन्न बैंकिंग संकट को दूर करना था - एक रणनीति जिसे उपयुक्त रूप से "चुपके मात्रात्मक सहजता" नाम दिया गया है। जबकि क्यूटी का प्राथमिक लक्ष्य तरलता को कम करना था, अमेरिकी ट्रेजरी द्वारा रणनीतिक कार्रवाइयों, जैसे कि इसके सामान्य खाते को कम करना और मुख्य रूप से अल्पकालिक सरकारी बांड जारी करना, ने क्यूटी के प्रभाव को दिलचस्प रूप से संतुलित किया। अमेरिकी अर्थव्यवस्था के इस अप्रत्याशित लचीलेपन ने कई अर्थशास्त्रियों को अपना सिर खुजलाने पर मजबूर कर दिया। लेकिन जैसे-जैसे 2023 सामने आएगा, बदलाव स्पष्ट दिखाई देने लगेगा। अमेरिकी ट्रेजरी सचिव, जेनेट येलेन, बड़ी संख्या में ट्रेजरी नोट और बांड जारी करके क्यूटी के बल को सूक्ष्मता से बढ़ा रही हैं, जिससे बाजार में नई जटिलताएं आ रही हैं। जब प्रतिभागी इन बांडों को खरीदते हैं, तो वे नकदी का उपयोग कर सकते हैं, ऋण ले सकते हैं, या अन्य संपत्ति बेच सकते हैं। चूंकि ट्रेजरी बिल में कम अवधि का जोखिम होता है, इसलिए बाजार सहभागियों को नकदी का उपयोग करने या ऋण लेने की अधिक इच्छा होती है। हालाँकि, ट्रेजरी नोट्स और बांडों की अधिक ब्याज दर जोखिम बाजार के खिलाड़ियों को अपने जोखिम पर पुनर्विचार करने के लिए मजबूर करती है, जिससे अक्सर उन्हें अतिरिक्त जोखिम को संतुलित करने के लिए संपत्ति बेचने के लिए प्रेरित किया जाता है जिसके परिणामस्वरूप और अधिक सख्ती होती है।
यह बदलाव एक महत्वपूर्ण प्रश्न उठाता है: क्यूटी के पाठ्यक्रम को वास्तव में कौन निर्देशित करता है? क्या यह फेडरल रिजर्व या अमेरिकी ट्रेजरी है? जैसे ही ट्रेजरी जोखिम भरे बांड जारी करता है, बाजार हितधारक इन नई अनिश्चितताओं को कम करने के लिए जल्दबाजी में रणनीतियों को समायोजित कर रहे हैं।
यहाँ पेच यह है: बड़े बदलावों और गुप्त अभियानों के बावजूद, इस साल स्टॉक में देखी गई निरंतर रैली को पटरी से उतारने के लिए यह पर्याप्त नहीं हो सकता है क्योंकि क्षितिज पर एक तूफान आ सकता है। जैसे-जैसे हम आगे बढ़ते हैं, निवेशकों को अप्रत्याशितता के युग के लिए तैयार रहना चाहिए, जहां बाजार के रुझान पारंपरिक ज्ञान को चुनौती देते हैं, और मौद्रिक गतिविधियां लगातार लंबे समय से चली आ रही मान्यताओं को चुनौती देती हैं। नरमी और सख्ती के बीच वित्तीय नृत्य जारी है।
यह भावना और भी बढ़ गई है क्योंकि निवेशक हाल की जुलाई एफओएमसी बैठक के मिनटों का विश्लेषण कर रहे हैं। नोट आसन्न मुद्रास्फीति के खतरों के बारे में अधिकारियों के बीच बढ़ी हुई चिंताओं को प्रकट करते हैं, और अधिक मुखर मौद्रिक हस्तक्षेप का आह्वान करते हैं। वर्तमान में, निवेशक आम सहमति से आगामी सितंबर विधानसभा में फेड द्वारा दरें बढ़ाने की केवल 13% संभावना दिखती है।
जैसा कि क्रिप्टो बाजार ने बार-बार अपने ग्रीष्मकालीन ठहराव को तोड़ने का संकेत दिया है, दो महीने से अधिक समय तक चलने वाला समेकन अभी भी हावी दिख रहा है। तकनीकी दृष्टिकोण से, नवंबर के निचले स्तर के बाद से बिटकॉइन जिस वेज पैटर्न पर कारोबार कर रहा है, वह एक महत्वपूर्ण मोड़ पर पहुंच गया है क्योंकि यह अपने ट्रेंडलाइन समर्थन के माध्यम से टूट गया है। चार्ट के ऐतिहासिक डेटा ने कई बैलों को $34,000 के प्रतिरोध की ओर रैली की उम्मीद छोड़ दी है, क्योंकि पिछले तीन उदाहरणों में बिटकॉइन ने अपने ट्रेंडलाइन समर्थन को कम कर दिया था, इसमें क्रमशः 46%, 47% और 26% की वृद्धि हुई थी। समर्थन के साथ इस बातचीत ने बिटकॉइन पर लंबी स्थिति के लिए एक आदर्श विंडो प्रस्तुत की, हालांकि, बैल यह लड़ाई मंदड़ियों से हार गए। अगला प्रमुख स्तर $25,000 के आसपास प्रतीत होता है, जिसे बैल 30,000 डॉलर की ओर वापस जाने से पहले बनाए रखना चाहेंगे।
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