पिछले हफ्ते, फेडरल रिजर्व (फेड) 25 बीपीएस बढ़ोतरी के साथ आगे बढ़ गया, जिसकी कई लोगों को उम्मीद थी, जिससे अमेरिकी डॉलर में बढ़ोतरी हुई और इक्विटी और रिस्क-ऑन एसेट्स का अनुभव हो रहा था। यह दर वृद्धि बाजार विश्लेषकों की जांच के दायरे में आ गई है। सिलिकन वैली बैंक (एसवीबी) और सिल्वरगेट कैपिटल के धराशायी होने के बाद से पिछले दो हफ्तों में, वित्तीय संस्थानों से कई अरब डॉलर की पूंजी का बहिर्वाह हुआ है। इस जमाकर्ता उड़ान का प्राथमिक चालक ट्रेजरी बिल के रूप में कम ब्याज वाले बचत खातों से उच्च ब्याज वाले मुद्रा बाजारों में पूंजी स्थानांतरित करने वाले व्यक्तियों और परिसंपत्ति प्रबंधकों से आता है जो 4% से ऊपर का भुगतान करते हैं। एसवीबी के पतन के सप्ताह में, अल्पावधि सरकार और कॉर्पोरेट ऋण में पैसा लगाने वाले कम जोखिम वाले निवेश वाहनों में लगभग $121 बिलियन का शुद्ध प्रवाह देखा गया। यह 25 बीपीएस बढ़ोतरी नए जारी किए गए ट्रेजरी बांड (जमाकर्ताओं की बिगड़ती उड़ान) की उपज में वृद्धि करेगी और मौजूदा बॉन्ड के मूल्य को कम पैदावार के साथ घटाएगी। SVB के शुरू होने के बाद, फेड ने अर्थव्यवस्था के भीतर छूत की कोशिश करने और उसे सीमित करने के लिए बैंक टर्म फंडिंग प्रोग्राम (BTFP) की घोषणा की। यह योजना पात्र डिपॉजिटरी संस्थानों को पानी के नीचे के खजाने और बंधक-समर्थित प्रतिभूतियों जैसे संपार्श्विक पोस्ट करने के बदले में तरलता प्रदान करती है। कुछ बाजार सहभागियों ने शुरू में इसकी व्याख्या फेड द्वारा मात्रात्मक सहजता (क्यूई) के दूसरे दौर की शुरुआत के रूप में की; हालाँकि, वास्तविक तंत्र यहाँ बहुत महत्वपूर्ण है। क्यूई अर्थव्यवस्था में सबसे अधिक तरलता डालने का फेड का तरीका है। यदि फेड इसमें सक्रिय रूप से शामिल होता, तो मध्यम अवधि का दृष्टिकोण और अधिक तेजी का होता। फेड को पोस्ट किए गए बीटीएफपी संपार्श्विक, कम से कम अभी के लिए, अवधि के अंत में बैंक को वापस स्वैप किया जाना चाहिए और लागत पर आता है। तो विस्तार में जाने के बिना, तरलता पर असर वास्तविक क्यूई से काफी अलग है। हकीकत में, हालिया बैंकिंग संकट और फेड की प्रतिक्रिया से पता चलता है कि अल्पावधि में, उदार मौद्रिक नीति की धुरी को अब खारिज कर दिया गया है। BTFP योजना पूरी तरह से प्रदर्शित करती है कि कैसे मौद्रिक प्राधिकरण आगे की सख्ती के दौरान स्थिरता को बनाए रखने के लिए सभी उपलब्ध उपायों का उपयोग करेंगे, जिसका अर्थ है कि एक कठिन लैंडिंग अब कार्डों पर मजबूती से है।
तकनीकी दृष्टिकोण से, साप्ताहिक बिटकॉइन चार्ट अच्छा दिखता है। MA9 के पार MA50 से तेजी की गति खेली गई है क्योंकि बिटकॉइन $ 30K के प्रमुख मनोवैज्ञानिक प्रतिरोध की ओर बढ़ गया है। बैल $ 29K प्रतिरोध स्तर से ऊपर एक साप्ताहिक बंद होने की उम्मीद करेंगे, जो रैली को $ 30K और उससे आगे तक प्रज्वलित करना चाहिए। क्या यह तेजी गति टूटनी चाहिए, बाजार की संभावना $ 24 - $ 25K समर्थन सीमा का परीक्षण करेगी। इसके माध्यम से गिरावट के परिणामस्वरूप $21K - $22K आपूर्ति क्षेत्र की ओर ब्रेकडाउन हो सकता है, जहां वर्तमान रैली से पहले संभवतः बहुत से अधूरे लोंग हैं जो भरे नहीं गए थे। तथ्य यह है कि रिलेटिव स्ट्रेंथ इंडेक्स ओवरबॉट स्तरों के आसपास मँडरा रहा है, यह दर्शाता है कि बाजार में उलटफेर हो सकता है और मंदी के परिदृश्य का समर्थन करता है।
जैसा कि हम आगे बढ़ते हैं, 12 अप्रैल को यूएस सीपीआई डेटा रिलीज का अल्पकालिक बाजार की दिशा पर असर पड़ेगा। सॉफ्ट सीपीआई के आंकड़े यूएस डॉलर और पैदावार को नुकसान पहुंचाते हुए क्रिप्टो जैसी जोखिम वाली संपत्ति प्रदान करेंगे। फिर से, इस समय के आसपास अस्थिरता अधिक होगी, इसलिए सावधानी बरतनी चाहिए, विशेष रूप से लीवरेज्ड पोजीशन में।
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