1 फरवरी को, फेडरल ओपन मार्केट कमेटी (एफओएमसी) की बैठक के मिनट जारी किए गए, और फेड ने 25 बीपीएस दर वृद्धि की घोषणा की। ऐसे में बाजारों में रौनक आना शुरू हो गई।
एक दिलचस्प बात यह है कि एफओएमसी बैठक के कार्यवृत्त और संबंधित प्रेस कॉन्फ्रेंस प्रकृति में विरोधाभासी दिखाई दिए क्योंकि दोनों में एक सीधी-सादी हॉकिश या डोविश कथा नहीं थी। बयान व्यंग्यात्मक था। इस बीच, प्रेस कॉन्फ्रेंस में फेड चेयरमैन पॉवेल की भाषा उल्लेखनीय रूप से शांत थी, जिसमें अवस्फीति प्रक्रिया को शुरू होने और "उत्साहजनक और संतुष्टिदायक" के रूप में वर्णित किया गया था। इसे बाजारों ने हालिया रैली को जारी रखने के संकेत के तौर पर देखा। कीमती धातुओं, इक्विटी और जोखिम वाली संपत्तियों में बैठक के बाद महत्वपूर्ण राहत देखी गई है।
मंदी की पहली पारी हमेशा कुछ हद तक एक नरम लैंडिंग की तरह दिखाई देती है जिसमें मुद्रास्फीति और विकास धीरे-धीरे धीमा होने लगता है। कल की बैठक ने उन विचारों को प्रतिध्वनित किया जो हाल के संकेतक खर्च में मामूली वृद्धि की ओर इशारा करते हैं और यह कि मुद्रास्फीति कम हो गई है, मंदी की पहली पारी क्या भविष्यवाणी करेगी। जैसा कि बाजार अदूरदर्शी रूप से नरम लैंडिंग कथा को अपनाते हैं, फेड की आसान वित्तीय स्थितियों के खिलाफ पुशबैक की कमी ने आग में ईंधन डाला। इसे देखते हुए, यह संदेहास्पद है कि जब तक दो मामलों में से एक नहीं होता है, तब तक बाजार रैली करना बंद कर देगा: सबसे पहले यदि डेटा गर्म होता है, तो यह संभावित रूप से बाजार को यह सोचने से डराता है कि फेड तेजतर्रार हो जाएगा और हाल ही में देखी गई 25bps की बढ़ोतरी से अधिक दरें बढ़ा देगा। दूसरा परिदृश्य दूसरा चरम है। क्या कम मुद्रास्फीति और कमजोर विकास के साथ डेटा अत्यधिक मंदी में आना शुरू हो जाना चाहिए, यह नरम लैंडिंग कथा में विश्वास करने वालों को समाप्त कर देगा, इस प्रकार रैली को रोक देगा। हालाँकि, वर्तमान में, ऐसा लगता है कि 2023 की बाजार रैली तब तक जारी रह सकती है जब तक इनमें से कोई भी परिदृश्य नहीं होता। ध्यान देने वाली एक महत्वपूर्ण बात यह है कि अतीत में जब कभी भी मुद्रास्फीति 5% से अधिक हो गई है, तो यह फेडरल फंड्स रेट के सीपीआई से अधिक के बिना कभी भी नीचे नहीं आई है। फेडरल फंड्स रेट को वर्तमान में 4.65% और सीपीआई मुद्रास्फीति को 6.5% पर ध्यान में रखते हुए, अधिक दर वृद्धि क्षितिज पर है जब तक कि डेटा अत्यधिक मंदी में नहीं आता है। 14 तारीख को सीपीआई डेटा इस बारे में महत्वपूर्ण अंतर्दृष्टि प्रदान करेगा कि फेड यूरोपीय सेंट्रल बैंक और बैंक ऑफ इंग्लैंड की पसंद का पालन करेगा या नहीं और 50 बीपीएस बढ़ोतरी के बजाय 25 बीपीएस बढ़ोतरी के साथ जाएगा।
ध्यान देने वाली एक और महत्वपूर्ण बात यह है कि Apple, Amazon और Alphabet (Google की मूल कंपनी) सभी कल रात की कमाई से चूक गए। अगर दुनिया की तीन सबसे बड़ी कंपनियां कमाई से चूक जाती हैं, तो यह मंदी से बचने की उम्मीद में विश्वास पैदा नहीं करता है। एक बात निश्चित है, जब NYSE आज बाद में खुलेगा तो S&P500 को झटका लगेगा।
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